В ЕАЭС растут взаимные инвестиции
Согласно восьмому докладу многолетнего исследовательского проекта Евразийского банка развития, после трех лет падения взаимные ПИИ стран ЕАЭС выросли на 15,9% – до $26,8 млрд, а накопленные взаимные ПИИ стран СНГ и Грузии – на 7,9%, до $45,1 млрд. Развитие инвестиционного потенциала является важной задачей в рамках реализации государственной программы инфраструктурного развития «Нұрлы жол».
Крупнейшими экспортерами капитала в ЕАЭС стали российские компании – на них пришлось свыше 78% экспорта ПИИ. На втором месте – Казахстан (13.5%), на третьем – Беларусь (7,8%). Армения и Кыргызстан заметно уступили наиболее крупным экономикам ЕАЭС.
Новое явление заключается в том, что Россия начала не только направлять свои инвестиции в другие страны ЕАЭС, но и получать все больше инвестиций от соседей: накопленный объем прямых капиталовложений из других стран ЕАЭС достиг $5 млрд. Тем не менее главными получателями ПИИ по-прежнему являются Беларусь – $8,6 млрд к концу 2016 года – и Казахстан – $8,2 млрд к концу 2016 года.
На фоне в целом стабильного показателя накопленных ПИИ Казахстан продемонстрировал восстановительный рост в 2016 году. Если говорить о структуре ПИИ из государств ЕАЭС в Казахстане, то ее можно считать идентичной структуре российских ПИИ. Единственный значимый нероссийский проект – СП с участием белорусской стороны по сборке самосвалов в ТОО «КазБелАЗ» в Карагандинской области, компания создана с нуля в 2009 году, завод заработал весной 2015 года.
Как и в случае Беларуси, в Казахстане ключевым сектором, получающим ПИИ от партнеров по ЕАЭС, является топливный комплекс. Однако в случае Казахстана речь идет прежде всего о добыче сырой нефти и природного газа, в меньшей степени – о добыче угля (50% в ТОО «Богатырь-Комир» у российского алюминиевого гиганта «РУСАЛ»), хотя есть капиталовложения «Газпрома» в транспортировку и сбыт газа. На втором месте находится цветная металлургия. Выделяются в первую очередь проекты по добыче и обогащению урановых руд российской компании «Атомэнергопром», что входит в состав концерна «Росатом».
Можно отметить также проекты по добыче и обогащению золота, прежде всего, у компании «Полиметалл». Есть инвестиции в добычу меди и цинка. В 2016 году отдельные проекты характеризовались разнонаправленной динамикой накопленных сумм ПИИ, что, скорее всего, связано исключительно с финансово-хозяйственным состоянием соответствующих компаний-инвесторов и реализуемых проектов. На третьем месте по объему привлеченных в Казахстан ПИИ из стран ЕАЭС находится связь и ИТ, причем переоценка активов компании «ВымпелКом» обеспечила основной прирост ПИИ в казахстанскую экономику из России в 2016 году.
Еще один пример значимого роста ПИИ из России в Казахстан в 2016 году – капиталовложения компании «ЕвроХим» в СП по выпуску минеральных удобрений ТОО «ЕвроХим Удобрения» в Жамбылской области. Компания была создана еще в 2008 году, но из-за хозяйственных споров наращивание инвестиций началось лишь с конца 2012 года.
Тем не менее химический комплекс по объемам ПИИ до сих пор проигрывает, в частности, оптовой и розничной торговле, а также финансовому сектору. По масштабам ПИИ дочерний банк ПАО «Сбербанк» в Казахстане немного уступает «дочке» в Беларуси, обгоняя теперь «дочку» в Украине. Напротив, следующая за «Сбербанком» по масштабам ПИИ в Казахстане группа ВТБ в своих предпочтениях при инвестировании в странах ЕАЭС ставит Казахстан впереди Беларуси, а также Армении и не входящих в ЕАЭС Грузии и Азербайджана, хотя и позади Украины.
По оценкам авторов доклада, высокие показатели по России обеспечивает ограниченный круг компаний. На начало 2017 года на 25 крупнейших российских компаний, инвестирующих в страны ЕАЭС, пришелся 71% всех накопленных взаимных ПИИ в ЕАЭС. А на 25 крупнейших проектов российских компаний – около 61% всех накопленных взаимных ПИИ в ЕАЭС.
Аналитики ЕАБР считают, что углубление евразийской интеграции в ЕАЭС и строительство общих рынков постепенно будут менять картину корпоративного взаимодействия.
Пока же преимущества Союза используют в основном крупные компании-инвесторы. Для крупного бизнеса трансграничные барьеры менее болезненны: ресурсы компаний позволяют эффективно их преодолевать. Средний бизнес пока за границу не идет.
Куда инвестируют соседи России по Евразийскому союзу? На первом месте – химический комплекс российской экономики – 35,1% объема импортированных ПИИ из стран ЕАЭС по итогам 2016 года. На втором – агропродовольственный комплекс России (15.8%), где основной объем инвестиций предоставили казахстанские компании, специализирующиеся на растениеводстве и производстве молочной продукции.
Прямые капиталовложения из Казахстана в российские аэропорты обеспечили транспортному комплексу третье место (14.2%). Участие казахстанских инвесторов в российском гостиничном бизнесе позволило туристическому комплексу закрепиться на четвертой позиции (14%).
Российские компании нарастили ПИИ во всех странах Евразийского союза. На начало 2017 года лидером по импорту российских ПИИ является Беларусь – $8,5 млрд. Далее следуют Казахстан – $8,2 млрд, Армения -$ 3,4 млрд, Кыргызстан – $0,9 млрд. Более половины российских ПИИ в странах ЕАЭС приходится на топливный комплекс. Заметное место занимают ПИИ в цветную металлургию, связь и ИТ, финансовый сектор.
За первый полный год после вступления в Евразийский союз Кыргызстан показал увеличение притока ПИИ из стран ЕАЭС на 11% до $1,5 млрд к концу 2016 года, в том числе из России – на 21%, до $0,9 млрд к концу 2016 года. Эксперты ЦИИ ЕАБР ожидают, что членство в ЕАЭС позволит Кыргызстану улучшить свой инвестиционный имидж, и прогнозируют рост российских и казахстанских прямых инвестиций.
По мнению аналитиков ЦИИ ЕАБР, дальнейшая динамика взаимных ПИИ будет определяться инвестиционной активностью внутри Евразийского союза. Когда взаимные инвестиции падали в 2013–2015-м годах, в ЕАЭС их объем сокращался заметно медленнее, чем в СНГ. Когда инвестиции пошли в рост в 2016 году, в ЕАЭС они росли вдвое быстрее (16% против 8%).
Согласно результатам мониторинга, объем накопленных взаимных ПИИ стран СНГ и Грузии в конце 2016 года составил $45,1 млрд (без учета проектов стоимостью менее $1 млн). Рост показателя в 2009–2012 годах (с $36,7 млрд до $57,1 млрд) с 2013 года сменился понижательным трендом. Так, по итогам 2014 года, объем накопленных ПИИ снизился до $45,1 млрд, к концу 2015 года упал уже до $41,8 млрд.
Однако в течение 2016 года объем накопленных взаимных ПИИ в СНГ вырос на 7,9%, до $45,1 млрд. Россия – единственный нетто-экспортер в рамках взаимных ПИИ стран ЕЭАС. По итогам 2016 года у России на страны ЕАЭС пришлось 60,5% из $34,8 млрд экспортированных в постсоветские государства ПИИ, у Казахстана – 83,6% из $4,3 млрд, у Беларуси – 97,7% из $2,1 млрд. При этом на тройку основателей ЕАЭС приходится 91.5% экспортированных взаимных ПИИ в СНГ, а также 51,1% всех привлеченных взаимных ПИИ.
В ближайшие годы структура инвестиционных потоков будет определяться интеграционными процессами в рамках ЕАЭС. Доля нероссийских ПИИ во взаимных капиталовложениях стран ЕАЭС продолжит расти, их доля уже составляет около 20%. Преимущества ЕАЭС используют в основном крупные компании– инвесторы. На 25 крупнейших российских компаний, инвестирующих в страны ЕАЭС, пришелся 71% всех накопленных взаимных ПИИ в ЕАЭС. Средний бизнес пока малоактивен и не в полной мере использует возможности Союза для масштабирования своей бизнес-активности. Ожидается, что членство в ЕАЭС позволит Кыргызстану и Армении улучшить свой инвестиционный имидж. Прогнозируется рост российских и казахстанских прямых инвестиций в эти экономики.
Андрей КОРОЛЕВ, Алматы
LITER.KZ